Opções compra e venda: aprenda as noções básicas

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As opções de venda são um tipo de opção que aumenta de valor à medida que as ações caem.

Uma opção de venda permite que o proprietário fixe um preço predeterminado para vender uma ação específica, enquanto os vendedores da opção de venda concordam em comprar a ação por esse preço.

O apelo das opções de venda é que elas podem valorizar rapidamente com um pequeno movimento no preço das ações, e esse recurso as torna as favoritas dos traders que buscam obter grandes ganhos rapidamente.

O outro tipo principal de opção é a opção de compra. É o tipo de opção mais conhecido e seu preço se valoriza conforme o estoque sobe. (Aqui está o que você precisa saber sobre as opções de compra.)

O que é uma opção de venda?

Uma opção de venda lhe dá o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação a um preço específico (conhecido como preço de exercício) em um momento específico – no vencimento da opção.

Por esse direito, o comprador da opção de venda paga ao vendedor uma quantia em dinheiro chamada prêmio. Ao contrário de ações, que podem existir indefinidamente, uma opção termina no vencimento e então está resolvido, com algum valor restante ou com a opção expirar completamente inútil.

Os principais elementos de uma opção de venda são os seguintes:

Preço de exercício: o preço pelo qual você pode vender as ações subjacentes

Prêmio: o preço da opção, para comprador ou vendedor

Vencimento: Quando a opção expira e é liquidada

Uma opção é chamada de contrato e cada contrato representa 100 ações das ações subjacentes. Os contratos são precificados em termos do valor por ação, ao invés do valor total do contrato. Por exemplo, se a troca precificar uma opção em R$ 1,50, então o custo para comprar o contrato é R$ 150 ou (100 ações * 1 contrato * R$ 1,50).

Como funciona uma opção de venda?

As opções de venda estão no dinheiro quando o preço das ações está abaixo do preço de exercício no vencimento. O proprietário da opção de venda pode exercer a opção, a venda das ações ao preço de exercício.

Ou o proprietário pode vender a opção de venda a outro comprador antes do vencimento pelo valor justo de mercado.

O proprietário de uma opção de venda lucra quando o prêmio pago é inferior à diferença entre o preço de exercício e o preço da ação no vencimento da opção.

Imagine que um negociante comprou uma opção de venda com um prêmio de R$ 0,80 com um preço de exercício de R$ 30 e a ação está R$ 25 no vencimento. A opção vale R$ 5 e o trader teve um lucro de R$ 4,20.

Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício no vencimento, a opção de venda está fora do dinheiro e expira sem valor. O vendedor da opção de venda mantém qualquer prêmio recebido pela opção.

Por que comprar uma opção de venda?

Os traders compram uma opção de venda para ampliar o lucro da queda de uma ação. Por um pequeno custo inicial, um negociante pode lucrar com os preços das ações abaixo do preço de exercício até que a opção expire.

Ao comprar uma opção de venda, você normalmente espera que o preço das ações cair antes da opção expira. Pode ser útil pensar na compra de opções de venda como uma forma de seguro contra uma queda no estoque.

Se cair abaixo do preço de exercício, você ganhará dinheiro com o “seguro”.

Imagine que uma ação esteja sendo negociada a R$ 40 por ação. Você pode comprar uma opção de venda com preço de exercício de R$ 40 por R$ 3 com vencimento em seis meses. Um contrato custa R$ 300 ou (100 ações * 1 contrato * R$ 3).

A opção aumenta de valor em R$ 100 para cada R$ 1 de movimento no preço das ações. À medida que o estoque passa de R$ 36 para R$ 35 – um declínio de apenas 2,8% – o valor da opção aumenta de R$ 100 para R$ 200, ou 100%.

A opção pode estar no dinheiro – abaixo do preço de exercício – no vencimento, mas isso não significa que o comprador obteve lucro.

Aqui, o prêmio foi de R$ 3 por ação, de modo que o comprador put não começar a ganhar um lucro até que o estoque chega a R$ 37, ao preço de exercício de R$ 40 menos o prémio de R$ 3. Portanto, neste exemplo, R$ 37 é o ponto de equilíbrio da negociação.

Se a ação terminar entre R$ 37 e R$ 40 por ação no vencimento, a opção de venda terá algum valor sobrando, mas o negociante perderá dinheiro no geral. E acima de R$ 40 por ação, a opção de venda expira sem valor e o comprador perde todo o investimento.

Comprar opções de venda é atraente para os traders que esperam uma queda nas ações, e as opções de venda ampliam ainda mais essa queda.

Portanto, para o mesmo investimento inicial, um trader pode realmente ganhar muito mais dinheiro do que vender uma ação a descoberto, outra técnica para ganhar dinheiro com o declínio de uma ação.

Por exemplo, com os mesmos R$ 300 iniciais, um negociante poderia vender 10 ações ou comprar uma opção de venda.

Se o estoque terminar em R$ 35, então …

O vendedor a descoberto obtém um lucro de R$ 50, ou (R$ 5 declínio * 10 ações).

O negociador de opções obtém um lucro de R$ 200, ou o valor da opção de R$ 500 (100 ações * 1 contrato * R$ 5 de declínio) menos o prêmio de R$ 300 pago pela opção de venda.

Por que vender uma opção de venda?

Se você deseja negociar opções, pode tanto vendê-las quanto comprá-las. Aqui estão as vantagens de vender opções de venda.

A recompensa para os vendedores de opções de venda é exatamente o oposto daquelas para os compradores. Os vendedores esperam que a ação permaneça estável ou suba acima do preço de exercício, tornando a opção de venda sem valor.

Usando o mesmo exemplo anterior, imagine que a ação está sendo negociada a R$ 40 por ação. Você pode vender uma opção de venda com preço de exercício de R$ 40 por R$ 3 com vencimento em seis meses. Um contrato dá a você R$ 300 ou (100 ações * 1 contrato * R$ 3).

Aqui está o lucro do vendedor no vencimento.

Como você pode ver, o lucro do vendedor da opção de venda é exatamente o inverso daquele do comprador da opção de venda.

Por um preço das ações acima de R$ 40 por ação, a opção expira sem valor e o vendedor colocar mantém o valor total do prêmio, R$ 300.

Entre R$ 37 e R$ 40, a opção de venda está no dinheiro e o vendedor da opção de venda ganha parte do prêmio, mas não o valor total.

Abaixo de R$ 37, o vendedor da opção de venda começa a perder dinheiro além do prêmio de R$ 300 recebido.

O apelo da venda de opções de venda é que você recebe dinheiro adiantado e pode nunca ter que comprar as ações pelo preço de exercício. Se a ação subir acima do strike até o vencimento, você ganhará dinheiro.

Mas você não será capaz de multiplicar seu dinheiro como faria comprando opções de venda. Como vendedor de uma opção de venda, seu ganho é limitado ao prêmio que você recebe antecipadamente.

Vender uma opção de venda parece uma proposta de baixo risco – e muitas vezes é – mas se a ação realmente despencar, então você estará prestes a comprá-la pelo preço de exercício muito mais alto.

E você precisará do dinheiro em sua conta de corretora para fazer isso. Normalmente os investidores manter dinheiro suficiente, ou na capacidade margem menos o suficiente, em sua conta para cobrir o custo de estoque, se o estoque é colocado para eles.

Se o valor das ações cair o suficiente, você receberá uma chamada de margem, exigindo que coloque mais dinheiro em sua conta.

Por exemplo, se a ação cair de R$ 40 para R$ 20, o vendedor da opção de venda terá uma perda líquida de R$ 1.700, ou o valor de R$ 2.000 da opção menos o prêmio de R$ 300 recebido.

Mas feito com prudência, vender opções de venda pode ser uma estratégia eficaz para gerar dinheiro, especialmente em ações que você não se importaria de possuir se elas caíssem.

Opções de venda vs. opções de compra

O outro tipo principal de opção é chamado de opção de compra, e seu valor aumenta à medida que o preço das ações sobe. Assim, os traders podem apostar na alta de uma ação comprando opções de compra.

Nesse sentido, as opções de compra agem de forma oposta às opções de venda, embora tenham riscos e recompensas semelhantes:

Assim como comprar uma opção de venda, comprar uma opção de compra oferece a oportunidade de ganhar de volta muitas vezes o seu investimento.

Como comprar uma opção de venda, o risco de comprar uma opção de compra é que você pode perder todo o seu investimento se a opção de compra expirar sem valor.

Como a venda de uma opção de venda, a venda de uma opção chamada ganha um prémio, mas, em seguida, o vendedor assume todos os riscos se o estoque se move em uma direção desfavorável.

Ao contrário da venda de uma opção de venda, a venda de uma opção de compra expõe você a perdas ilimitadas (uma vez que uma ação pode subir a qualquer preço, mas não pode cair abaixo de R$ 0).

De qualquer forma, você pode perder muito mais dinheiro do que o prêmio recebido.

Para obter mais informações, consulte o básico que você precisa saber sobre as opções de chamada.

Resultado

Muitas pessoas pensam que as opções são altamente arriscadas, e podem ser, se forem usadas incorretamente. Mas os investidores também podem usar as opções de uma forma que limite seus riscos, ao mesmo tempo que permite o lucro na alta ou na queda de uma ação.

[Foto de q-stockstudio por iStockPhoto]

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